行業回顧：物流總額及物流業增加值持續高增長　　伴隨中國經濟及進出口貿易長期快速增長，物流業已被稱為企業第三利潤源;2000-2011年，物流總額、物流業增加值年均增長分別達22.4%、15.0%，物流業增加值占GDP比重維持在7%左右。　　行業現狀：日趨成熟但仍有改進空間　　物流行業經過近十年的高速發展，行業盈利水平顯著提升、外包物流超過半數，而且2000年來政府不斷出臺物流行業扶持政策，尤其是2009年以來出臺最為密集;但行業依然存在待改進之處，如物流效率仍然較低、行業集中度較低、企業規模難以壯大等問題　　行業展望：政策落實及電子商務推動，行業步入大發展期　　2012年或將是物流政策落實年：營業稅差額納稅增厚企業業績，試點范圍將進一步擴大;營業稅改增值稅企業稅負增加，增加的稅負返還細則或將出臺;土地使用稅減半受益企業少，政策有待進一步落實;交通運輸部清理收費公路有望降低運輸成本。由于行業成本上升、市場過度競爭及融資方式單一等原因，行業或將重新洗牌，我們預計快遞、冷鏈、醫藥、零售等物流子行業將面臨兼并重組機遇。　　十二五期間，電子商務有望持續高速增長，其伴生的配送需求或將成為物流發展的新生力量。中國物流與采購聯合會預計，2012年社會物流總額、物流業增加值將分別同比增長11%、13%。　　投資策略：我們看好快遞和鐵路物流行業　　快遞行業：十二五期間，快遞貨量、收入年均增長或超過20%，占郵政業務收入比重達55%;鐵路物流行業：特種箱由于其資產專用性和大客戶盈利模式有望率先發展，獲得政策持續大力支持。